코맥스(036690) 거래정지 합병

코맥스는 1968년 전자제품 제조·판매를 목적으로 설립되어 2000년 코스닥에 상장한 통신장비 제조사입니다. 중국 천진에 생산현지법인인 천진중앙전자유한공사를 계열사로 두고 있으며, A/S 전문 자회사 코맥스씨에스는 2026년 7월 흡수합병으로 소멸했습니다. 3개년 연결 기준 연간 재무를 보면, 매출은 2023년 1180.3억 원 → 2024년 1171.6억 원 → 2025년 851.3억 원으로 매년 감소했습니다 [사업보고서 2023][사업보고서 2024][사업보고서 2025]. 영업이익은 2023년 -283.5억 원 → 2024년 -123.4억 원 → 2025년 -141.8억 원으로 등락은 있으나 첫해보다 높은 수준이며 3개년 모두 적자가 지속됐고, 순이익도 2023년 -329.8억 원 → 2024년 -168.0억 원 → 2025년 -151.2억 원으로 매년 증가했으나 3개년 모두 적자였습니다 [사업보고서 2025].

2025년 말 자본총계는 109.5억 원입니다 [사업보고서 2025]. 한편 2026년 상반기에는 매출 182.6억 원, 영업이익 22.4억 원, 순이익 17.0억 원을 기록했습니다 [공시 2026-08-14 반기보고서 (2026.06)].출처: DART 원문연간 재무 출처: DART 2025 사업보고서 원문

가장 비중이 큰 최근 사건은 2026년 8월 24일 코스닥시장위원회 심의·의결로 개선기간이 재부여되고 주권매매거래정지기간이 변경된 것입니다 [공시 2026-08-24 주권매매거래정지기간변경(개선기간 부여)]. 이 심사는 2026년 6월 11일 개선기간 종료에 따른 상장폐지 여부 결정 안내를 시작으로, 2026년 7월 1일 개선계획 이행내역서 제출, 2026년 7월 27일 기업심사위원회 개최 결과 안내를 거쳐 코스닥시장위원회 단계까지 진행됐습니다 [공시 2026-07-27 기업심사위원회 개최 결과 안내]. 사업 측면에서는 2026년 4월 28일 자회사 코맥스씨에스를 합병비율 1:0의 무증자 소규모 흡수합병하기로 결정했습니다.

합병 목적은 시너지 창출을 통한 사업 경쟁력 강화 및 경영효율성 제고이며, 코맥스씨에스의 최근 사업연도 매출액은 81.7억 원, 순이익 1.9억 원, 자본총계 20.1억 원이었습니다 [공시 2026-04-28 주요사항보고서(회사합병결정)]. 합병은 2026년 7월 1일 기일을 거쳐 2026년 7월 2일 등기가 완료됐습니다 [공시 2026-07-02 합병등종료보고서(합병)]. 같은 기간 2026년 7월 10일과 2026년 7월 21일 두 차례 단기차입금 증가도 결정됐습니다 [공시 2026-07-10][공시 2026-07-21].출처: DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문 · DART 원문

지배구조에서 가장 두드러진 변화는 최대주주 교체입니다. 2025년 사업보고서(2025-12-31) 기준으로는 변우석(본인)이 21.31%, 특수관계인 변봉덕이 11.09%를 보유하고 있었습니다 [사업보고서 2025-12-31]. 그러나 2026년 반기보고서 기준으로는 경동나비엔이 0.00%에서 80.77%로 80.77%p 증가해 최대주주로 올라섰습니다. 전자신문은 2026년 7월 12일 '경동나비엔 인수 코맥스, 경영정상화 막바지…스마트홈 재도약'을 보도했습니다 [뉴스 2026-07-12 전자신문].출처: 전자신문

동일업종 비교표 기준(분기 수치)이며 위 연간 재무와 기간이 다릅니다. 코맥스의 시가총액은 1256억 원, 매출 197억 원, 영업이익 32억 원(흑자)입니다. 비교 가능 규모의 회사로는 RFHIC(시가총액 11962억 원, 매출 431억 원, 영업이익 77억 원)와 인텔리안테크(시가총액 6539억 원, 매출 647억 원, 영업이익 6억 원)가 있으며, 두 회사 모두 코맥스보다 시가총액이 더 큽니다.

한화비전(시가총액 21482억 원, 매출 4414억 원)과 대한광통신(시가총액 15424억 원, 매출 342억 원)은 규모가 다른 구간(시가총액 10배 이상)입니다. 코맥스는 전자제품 제조·판매를 본업으로 하는 통신장비 제조사입니다.비교 수치 출처: 네이버 금융 동일업종 비교표 · 수집 2026.07.25 · 분기 수치

앞으로 확인할 지점은 세 가지입니다. 첫째, 2026년 8월 24일 재부여된 개선기간의 이행 내역과 코스닥 상장 유지 여부 최종 결정 일정이 아직 공개되지 않았습니다. 둘째, 2026년 7월 두 차례 결정된 단기차입금 증가의 구체적 차입 규모 및 상환 일정, 재무 건전성에 미치는 영향은 추가 공시를 통해 확인이 필요합니다. 셋째, 경동나비엔이 지분 80.77%를 취득한 이후 스마트홈 사업에서의 시너지가 언제, 어떤 방식으로 구체화될지는 현재 공개된 바가 없습니다.